上海期货交易所3月份铜合约的价格，2023全国各地梳理细化疫情防控措施落实

上海期货交易所3月份铜合约的价格上涨中,但受惠于上半年铜精矿短缺的影响,从3月份开始铜精矿加工费的调涨导致冶炼厂进行了库存的清理。2月17日,上海期货交易所宣布自2月22日起,铜精矿的加工费从每吨3500元的水平调涨到3500元。

铜精矿价格大幅上涨意味着铜的价格被高估,进而抑制了冶炼厂的开工率。从统计数据来看,2021年2月全球铜精矿产量358万吨,同比增长3.4%。其中,秘鲁1—2月铜产量为415.8万吨,同比下降3.2%,智利1—2月铜产量为525.8万吨,同比增长5.8%。秘鲁1—2月铜产量为401万吨,同比增加0.2%。

同时,2021年1—2月,智利秘鲁精铜产量为151.8万吨,同比增加5.6%。

由于秘鲁将于2月17日开始月度Chuquicamata铜矿罢工,导致其主要铜矿砂矿(CIF)在2月24日当周将开始罢工,这也是2月铜精矿产量首次增加,且此次罢工涉及产能440万吨,涉及总产能为70万吨。但从秘鲁央行宣布2020年2月铜精矿产量为46.5万吨,较2020年12月的47.6万吨有所增加,并且前一周铜精矿产出有所增加。预计此次罢工最终对冶炼厂开工率的影响较大,如果事件达不到预期,那么铜精矿供应将在2月或3月进入收缩阶段。

中国需求增长受抑制

受疫情对物流造成的不利影响,除了中国经济增长缓慢,其他经济体均有所回落,铜市需求疲软,压制铜价的上涨空间。

从历史规律来看,进入3、4月份,下游加工企业开工率大幅上升,而市场上近两个月都处于有色金属行业淡季,且由于有色金属行业的特殊性,价格难以呈现出长期的疲软。

由于春节假期较多,工人返乡时间较晚,企业停工停产可能性较大,春节前后,部分冶炼厂会大面积停工,产量很难增加。

沪铜在中国铜消费结构中占比较大,在6、7月份都属于消费淡季,下游企业开工相对稳定,下游加工企业开工相对稳定,后续有色金属下游需求可能会小幅下降。

对于2022年的情况,银河期货认为,由于经济复苏、供应偏紧、基数偏低等因素,2022年1—2月铜价有较强的可能性,这就使得冶炼厂可能会面临较大的利润空间。

方正中期期货分析师许惠敏表示,铜价受到供应预期收紧和疫情二次蔓延的影响,可能存在阶段性的回调,下半年以来,沪铜价格创下新低,但是由于短期铜价跌幅过快,预计仍存在继续走低的可能。

后期支撑因素有哪些?

正如彭博社的《全球投资者展望》所指出的,2022年全球经济将呈现出“三强二弱”格局,预计将呈现“前强后弱”的格局,而在供给偏紧的大格局下,预计将迎来较好的表现。

此外,预计全年经济表现会好于2021年。何杭生表示,全球铜矿产能可能会在2022年继续维持高位,供需紧张格局还有继续强化的空间,“但如果在大宗商品疲软和流动性收紧的背景下,全球流动性收紧的影响,未来全球通胀可能会快速回落。”

格林大华期货则认为,今年受疫情影响的矿山产量可能会有明显减少,但若剔除冶炼厂和冶炼厂,全球的精铜产量可能会继续保持高位。